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欧洲央行放水 人民币汇率弹升“不休假”

时间:2019-12-02 21:41:46 来源:网络整理 作者:刺客 阅读:131次

降低利率,购买债券。欧洲央行(European Central Bank)上周推出新一轮超宽松货币政策,试图及时挽救陷入停滞的经济形势,遏制通胀预期下降的危机。然而,这一措施的有效性仍有待观察。

外汇市场的变化,原因往往是联系在一起的。当天早些时候,在好的外部消息的推动下,人民币汇率突破头寸上涨,然后在7.08元左右波动,当天上涨近400点。欧洲央行宣布降息后,美元指数大幅下跌。中秋节第一天,离岸人民币兑美元汇率上涨逾200个基点,至7.0317。

业内专家预测,中国的货币政策可能会受到外部约束的削弱,但它仍然是“以自我为中心的”,并将在适当时候落地降息。目前,合格境外机构投资者(qfii)和合格人民币境外机构投资者(rqfii)投资配额限制的解除,极大地提高了外资的投资便利性,资本流入将为人民币汇率稳定提供进一步支撑。

全球降息潮

9月12日晚,欧洲央行宣布将存款利率下调10个基点至-0.5%,这是自2016年3月以来的首次下调。与此同时,欧洲央行宣布恢复量化宽松(qe),即从11月1日起以每月200亿欧元的利率购买债券。

欧洲央行已经打开闸门,向疲软的欧元区经济注入“兴奋剂”。

全球货币政策是相互关联的,市场普遍认为美联储本周极有可能降息,从而为各国货币政策提供“喘息空间”。除美联储外,本周英国、日本、瑞士、挪威、土耳其、印度尼西亚等国的央行将陆续宣布利率决定。然而,据不完全统计,今年全球近40家央行降息,全球货币政策恢复了宽松周期。

渣打银行财富管理部认为,美联储计划本周召开会议,市场价格反映利率下调25个基点。美联储在承受压力后对降息的预期甚至更加强烈,英国议会拒绝首相提前举行选举的动议再次推高了英镑。美元指数大幅下跌,一度跌破98点。

海通证券首席经济学家蒋超表示,只要美联储再次降息,并预计今年将进一步降息,美联储将帮助稳定人民币汇率。

自9月以来,离岸人民币兑美元汇率已反弹逾1600个基点,回到8月中旬的水平。光大证券宏观研究团队认为,海外负利率趋势将增加中国资产对海外投资者的吸引力。在全球流动性宽松、金融开放加速、人民币汇率风险全面释放的情况下,外资配置中国资产的动机可能会增强。

长期基金支持人民币汇率

另一方面,对外开放的金融政策同时发展,为人民币汇率提供了坚实的“支撑”。

9月10日,国家外汇管理局宣布取消对合格投资者和合格投资者投资配额的限制。福通的富通市场分析师陈韩中表示,此举是一个长期的积极举措,意味着中国金融市场将进一步开放。

“在取消对合格投资者和合格投资者投资配额的限制之前,海外机构必须首先向国家外汇管理局申请配额,以便在具有合格投资者和合格投资者资格的国内市场投资。这一过程涉及的审批过程相对较长,资金必须提前到位,给海外机构带来一些不便。”工行国际研究部副主任兼执行董事杜振生表示。

目前,投资便利性的提高将极大地促进外资对中国市场的参与。「这项措施将有助拓展人民币海外使用的渠道。同时,增加国内市场对海外投资者的吸引力。”交通银行的高级研究员武文认为。

从投资偏好的角度来看,机构投资者更重视长期回报,投资周期更长,风格更稳定。杜振生进一步表示,增加国际机构投资者的参与将有助于市场转向价值投资,也有望降低市场波动性。

民生银行首席研究员文彬表示,取消qfii和rqfii投资额度限制后,一方面,海外投资者将增加中国股票和债券的配置规模,促进国内资本市场的发展;另一方面,投资者多元化也有利于推动国内资本市场建设,更好地发挥资本市场为实体经济服务的作用。

4月份中国债券被纳入彭布罗克(Pembroke)和巴克莱(Barclays)的全球综合指数后,摩根大通9月份宣布,中国政府债券将从2020年2月28日起被纳入摩根大通的旗舰全球新兴市场政府债券指数系列。高盛(Goldman Sachs)预计,完全纳入后,将推出约300亿美元的指数跟踪基金。

中国资本市场正逐渐融入全球金融体系的主流。随着时间的推移,外资渠道的改善带来的资本流入将为人民币汇率的稳定提供进一步的支撑。

“目前,人民币汇率基本稳定,表明没有大幅贬值的压力。中国股票指数和债务指数被纳入主流国际指数,流入中国债券市场和股票市场投资组合的外资数量将继续增加。加上中美利差的扩大,预计都将支撑人民币的基本稳定。”渣打银行中国宏观战略主管刘洁表示。

本文来源于上海证券报

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