您现在的位置:网站首页 > 财经 > 888真人最快线路捡查中心 - 专项债推动地方规范借款

888真人最快线路捡查中心 - 专项债推动地方规范借款

时间:2020-01-10 17:12:35 来源:网络整理 作者:刺客 阅读:2255次

888真人最快线路捡查中心 - 专项债推动地方规范借款

888真人最快线路捡查中心,财政部日前发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》(下称《意见》),要求加快地方政府专项债券发行和使用进度,更好地稳投资、扩内需、补短板。《意见》要点包括:加快专项债券发行前期准备,项目准备成熟一批发行一批;省级财政部门应科学安排今年后几月特别是8、9月发行计划;今年地方债券发行进度不受季度均衡要求限制;各地9月底累计完成新增专项债发行比例原则上不低于80%;剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

对此,中国经济时报记者专访了中国社会科学院财经战略研究院副研究员何代欣,对《意见》的要点、释放的信号以及下一步如何化解地方债务风险进行分析。

专项债发行是积极财政政策重要组成

中国经济时报:结合目前地方发债情况及进度,请谈一谈此次文件下发的背景和意义。

何代欣:地方政府专项债券的发行是地方政府自主负债的主要形式,也是现阶段的工作重点。从2015年《中华人民共和国预算法(修订案)》实施至今,如何稳妥推进地方政府自行发债一直是各方工作的重点更是难点。2018年以来,以基础设施建设为目标的专项债推进较快,这是目前地方债发行的新动向,也是未来的主要方向。

按照《意见》要求,做好地方政府专项债券发行有几个重要的步骤,首先是做好发行进度,其次是做好投资使用工作,最后是确保债务风险可控、支出效果明显。考虑到今年上半年,很多专项债刚刚立项或者说还处于发行准备的其他过程,因此最近的工作要求在年底前完成发债任务。一来确保基础设施融资到位,二来平滑债务发行周期,做到年度均衡。

中国经济时报:目前,加快地方政府专项债券发行和使用进度应注意什么?

何代欣:首先,地方政府专项债是以拟建项目或在建项目做抵押,筹集建设资金的债券。因此,做好项目投资计划,控制融资成本,保证资金全部用于工程建设,是起码的要求。特别是在现阶段,地方财力相对紧张,偿还过往其他到期债务压力较大的情况下,加强专项债资金监管,确保不被挪用,将是十分重要的工作。

其次,地方政府专项债本质上对应了政府资产。因此,在编制政府资产负债表时,不能忽略资产形成,更不能片面认为公共设施不具有资产价值。这不仅会导致债务压力变大,不利于还本付息,而且会造成资产保值增值乏力。建立有效的政府资产与负债之间的市场化循环机制,将有利于公共工程的可持续性。

最后,地方政府专项债动态评估机制。专项债也是有资金成本的。项目工程计划中的债务发行固然重要,但未来是否需要继续大规模通过专项债融资不能只靠行政分配,而是要精细化核算。这便要求建立项目工程自负盈亏的运行机制,节约公共资金,控制融资成本。

中国经济时报:结合文件要点以及当前基础设施建设等投资形势,请分析此次文件的下发释放了哪些信号?

何代欣:推进地方政府专项债券发行是当前实施积极财政政策的重要组成部分。第一,扩大投资是积极财政政策的体现。现有基础设施投资建设模式虽然有不少可以改进的方面,但是很多工程确实在发挥着利国利民的作用。扩大这些领域的投资是财政活动的主攻方向,也是当前稳定经济运行的一项重要部署。第二,专项债券有工程作保本身体现了一定的可投资价值。大多数公共基础设施都有很强的正外部性。有的正外部性还能有现金流,比如一些高速公路、市政基础设施等。专项债券能够通过经营所得,还本付息,具有现实可行性。第三,地方项目投资发展形式是积极财政政策的新探索。过往积极财政政策的发债都是中央作为最终债务人。即使一部分资金需要下到地方,也是通过转贷地方债的方式进行。这次地方专项债是真正意义上,地方政府作为项目融资主体,面向市场融资的行为。这将进一步推动地方政府借贷行为的规范化。

正视风险化解地方债担忧

中国经济时报:目前社会各方对地方政府债务的风险化解问题存在一定担忧,应当如何看待地方债?

何代欣:目前,地方政府专项债可能面临以下现实困难。第一,专项债是有具体用途的政府融资。这使得“辛苦”借来的钱不能随意调配,至少明面上是做不到的。不排除一些地方政府发债进度迟缓与此有关。

第二,专项债背后的基础设施价值难以估算。公共基础设施不是一个盈利企业,至少第一任务不是赚钱,所以,到底能形成多大规模的收益,还比较难讲。另外,相对于其他社会融资,投资人获得基础设施项目的信息更加静态,投资之后不到大的事件发生,很难追踪项目情况,这便会使市场造成了信息不对称。或许,未来一段时间,专项债信息披露还要体现更多的项目进展情况等重要信息。

第三,地方政府专项债替代融资平台还有一段路要走。融资平台本身是企业向市场融资。而专项债是政府直接融资。企业还不上钱,可以破产,但地方政府是否可以走破产程序?因此,最后兜底债务的借款人是地方政府还是项目本身,或是中央财政,都还不好说。因此,这方面的制度安排还有空缺。

中国经济时报:你认为,应当如何化解地方政府债务风险?

何代欣:首先,借贷规模要考虑现阶段本级财政收支状况和债务还本付息压力。地方政府加大基础设施建设的初衷往往是好的,但有时候动作有点偏大。很多情况下的债务风险就是缺乏对借款能力的有效评估,而动用其他办法匆忙向社会融资,最后触发风险。专项债有项目作保,本身具有一定的抗风险能力,也因此带来吸引力,但这些都不是忽视违约风险的理由。基于本级财政收支状况和未来一段时间存量债务的还本付息压力,考虑专项债的发行规模和期限,才是根本上防范风险的举措。

其次,专项债不能独立于宏观经济与金融环境之外。任何债务融资都要考虑宏观经济环境,经济高涨,能减轻债务压力。同样,金融环境宽松,货币充裕和利率平稳都是发债的良好外部环境。如果上述情况没有预想那么平稳,那么专项债的额度和进度都有必要谨慎,积极财政政策不妨碍注意风险。

最后,专项债管理要从微观做起,避免“片面化”和“一刀切”。既然地方政府是发债主体,那么责任和权力有必要对等起来。每个地方、每个项目都有自己的情况,提炼经验是一方面,关注特点也不宜被忽视。要保证需要资金的公共工程能够借到钱,又要防范存在风险的公共工程过度融资,提供更多的事实和证据,是非常重要的基础性工作。相关事项应该尽快重视起来。